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　　培育发展未来产业是一项长期性、战略性任务，离不开金融的有力支撑。习近平总书记在中央政治局第二十四次集体学习时指出，大力发展科技金融，构建与未来产业全生命周期融资需求相适应的金融服务体系，引导长期资本投早、投小、投长期、投硬科技。这为加大金融支持未来产业发展力度、优化资本支持未来产业方式指明了方向。

　　强化金融对未来产业的支撑作用，既要破解一些金融机构“短周期、快回报”导向与未来产业“长周期、高风险”特征形成的结构性错配，聚焦“由谁来投、怎么持续投、失败了谁买单”等关键问题，建立未来产业增长投入和风险分担机制，也要防止借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、搞内幕交易骗取资本乱象，让金融活水流向硬科技与“真科技”。

　　(一)培育发展未来产业离不开金融支撑

　　科技金融，位列金融“五篇大文章”之首。近年来，在国家政策指引和推动下，金融支持科技创新的强度和水平持续提升。目前，我国已经初步形成了银行信贷、资本市场、债券市场和创业投资等多层次、多元化的科技金融服务格局。

　　过去几年，科技型中小企业贷款增速保持在20%左右。中国人民银行发布的数据显示，今年二季度末，获得贷款支持的科技型中小企业30.56万家，获贷率为50.8%；债券市场“科技板”落地一年多来快速发展，科创债券累计发行约3万亿元，以债促贷、以债促投的乘数效应加速显现；目前，A股科技板块市值占比超三成，市值超千亿元上市公司中，科技企业占比已达45%，资本市场与新质生产力双向奔赴、相互成就的态势加快形成。

　　也要看到，科技创新活动复杂多元。处于不同成长阶段的科技型企业，其风险特征和金融需求有着很大差异，需要适配丰富多样的金融市场和金融生态。

　　然而，长期以来，中国的金融结构由银行贷款主导，与传统产业发展所需的大规模、集中化融资更为适配。传统信贷模式下，金融机构更倾向于“给大钱、做大项目”，更擅长于提供抵押融资，融资期限也较短，但这与发展未来产业所需的融资体系并不适配。

　　中国人民银行行长潘功胜认为，科技型企业在成长的早期，主要从事前期研发，商业前景不明朗，积极、活跃的私募股权融资、风险投资(VC)、创业投资是非常重要的参与者；到了成长的中后期，科技型企业的商业化模式逐渐成熟，可以通过银行贷款、债券、股权等多渠道融资。

　　具体到对未来产业的金融支撑，中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，未来产业的特点和发展模式需要金融服务模式优化调整。金融业在服务不同阶段未来产业时，只有不断丰富服务类型和内容，不断优化服务模式和业态结构，才能逐步形成适配未来产业风险属性、发展需要的金融体系。

　　(二)提升金融服务与未来产业匹配度

　　构建与未来产业全生命周期融资需求相适应的金融服务体系，以金融的制度性创新，去适配产业的技术性创新，不仅是解决未来产业“融资难”问题的工具性方案，更是国家把握战略主动、产业跨越发展周期、金融实现自我革新的关键所在。

　　然而，对标未来产业发展的实际需求，当前依然存在多方面深层次挑战。

　　——周期匹配性有待加强。

　　从整体看，能够匹配未来产业高风险、长周期、重研发特征的资本供给仍显不足。我国目前的融资体系中，间接融资仍然占据大头。从期限看，银行提供的信贷资金偏短期，科技型中小企业贷款余额在人民币贷款中占比仍然较低。

　　而未来产业发展需要长期稳定的耐心资本助力。有统计显示，从投入期限看，信贷产品期限集中为1年至3年，投资产品期限平均为3年至4年，与初创期科技企业研发周期相比仍然较短。

　　——风险分担机制仍需完善。

　　未来产业因高研发投入和市场不确定性，导致其资本回报周期较长且波动性较高。一项颠覆性技术从实验室走向产业化往往需要10年以上，高风险和长周期与追求短期确定性回报的社会资本难以匹配。因此，需要完善风险分担机制，明确风险收益匹配与激励机制，激发社会资本参与的积极性。

　　就当前看，风险投资机构多偏好成长期企业，对于具有重大社会价值但商业回报周期长、风险极高的基础研究项目投资意愿不足，投向初创期硬科技企业的资金占比有限。多数银行仍以传统信贷为主，难以获得对等收益。此外，政府风险补偿基金规模与覆盖面有限，科技保险产品种类较少、保费偏高，风险分担体系的支撑作用有待加强。

　　——风险管理体系适配性尚待加强。