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　　今年以来，A股市场结构性行情特征凸显，二季度资金高度集中于AI(人工智能)算力、光模块等科技赛道，一批深耕科技领域的中小公募顺势崛起，实现了业绩与规模的双升，打破了头部公募长期主导权益领域的固有格局。

　　公募基金二季报清晰地记录了这一变化。数据显示，截至今年二季度末，财通基金、方正富邦基金、红土创新基金、东方基金等十余家中小公募的主动权益产品(含普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型)规模较一季度增幅均超100%，成长势能强劲。

　　于是，一场围绕“运气还是实力”的讨论被推到台前：中小公募的光芒，究竟是赛道风口的馈赠，还是投研实力的兑现？褪去行情滤镜，中小公募又该如何构筑长久竞争力？

　　提前布局蓄力

　　没有偶然的胜利，只有系统的布局。本轮中小公募突围，并非全靠运气，多数实现稳健增长的中小公募，均得益于对赛道的提前布局和在市场中多年的深耕积累。

　　基金的短期业绩极易受市场风格影响，只有拉长时间维度，才能检验其真实的投研功底。国泰海通证券数据显示，2016年7月1日至2026年6月30日，在98家可比基金公司中，作为中小公募，财通基金以935.38%的最近十年主动权益类基金平均单位净值增长率排名第一；信达澳亚基金(666.72%)和红土创新基金(608.43%)分获第二名和第三名。

　　红土创新基金相关人士在接受《证券日报》记者采访时点破了关键，部分中小公募主动权益产品规模在二季度大幅增长，是阶段性行情红利与长期产业投研硬实力共振带来的成长突破。“公募基金要实现长期稳健增长，核心在于持续稳定的投研能力，单纯追逐短期热点，难以在同质化产品竞争与快速轮动的行情中站稳脚跟。”

　　突围的中小公募，均走出了适配自身的特色路径。比如，近两年，方正富邦基金持续深耕科技成长赛道，搭建起风格多元、互补协同的权益产品矩阵。方正富邦基金总裁李长桥对《证券日报》记者表示，大力发展权益类基金，是公募基金改革服务资本市场高质量发展、助力科技创新、转化居民储蓄的核心任务。“作为中型公募，我们充分发挥机制灵活、管理层级扁平化的优势，积极探索特色化权益类产品，提前锁定科技核心投资主线，稳步完成投研团队、产品体系、投资策略的全方位搭建。”

　　信达澳亚基金则把功夫下在了投研体系的“地基”上。该基金相关人士在接受《证券日报》记者采访时表示，公司搭建梯队化投研队伍，建立科学考核激励机制，鼓励研究员深耕特定行业，形成独立研判能力。同时，构建“研究、决策、执行”分工联动机制，保障投资策略稳定延续。

　　为规避单一赛道波动风险，红土创新基金相关人士介绍，公司坚持多元布局，主动权益聚焦高景气赛道，搭配货币、纯债、“固收+”等中低风险产品平滑整体波动；产品端严格锚定业绩比较基准，严防风格漂移；投资端兼顾产业景气度与估值风控，以严格的仓位纪律控制回撤；销售端保持理性克制，审慎对待高位新发，持续优化持有人结构，提升规模留存率。

　　当然，并非所有中小公募都能稳健突围，多数体量偏小的基金公司仍高度依赖单一赛道，多元资产配置能力不足，行情一旦转向，回撤往往难以控制。反观头部公募抗压优势愈发突出，截至8月12日，年内“翻倍基”数量降至11只，其中易方达基金的收益率排名第一。

　　打造差异优势

　　纵观行业现状，即便部分中小公募跑出长期稳健业绩，却依旧很难冲破发展瓶颈。头部公募手握品牌、渠道、人才与资本等优势，中小公募若选择正面比拼、追求“大而全”布局，极易陷入同质化内卷。

　　行业发展痛点早已受到监管部门重视。今年6月份，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上明确提到，“推出支持中小基金公司规范健康发展一揽子措施。坚持分类监管、突出特色，在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜，积极支持中小基金公司差异化发展。”

　　政策红利持续释放，如何把“差异化”变为可落地的路径？方正富邦基金的答案是：紧扣自身禀赋与投资者需求精准发力。

　　李长桥进一步阐释道，基于国家科技强国战略导向，公司将投研资源集中在长期深耕、投资确定性高的领域，不仅要求基金经理具备深度研究能力，更要求团队形成“投研一体化”的协同优势，把成长板块做深做透。同时，结合投资者需求两极特征，一方面加大布局科技成长等高景气板块的主动权益产品，另一方面也在构建覆盖权益、固收、指数、量化等多元资产的产品谱系，形成“多资产产品谱系、多投资风格谱系”的格局。