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　　近期，以DR(存款类金融机构债券回购利率)为基准利率的贷款“多点开花”，打破了贷款定价单一锚定LPR(贷款市场报价利率)的旧模式。

　　据统计，约15个省份已有这类贷款落地，国有大行、股份行、地方法人银行均已布局，央企、国企、民企、外资企业等多类经营主体已“尝鲜”。

　　DR作为贷款利率新“锚点”投入应用，不仅奏响了利率市场化改革新章，也为企业融资提供了全新的定价选项。业内人士认为，DR基准利率贷款将为企业融资带来多重利好。

　　计息模式多样 覆盖多类经营主体

　　日前，中行向上海一家中型民企发放了500万元贷款，以DR001为定价基准，执行按日浮动计息，实现贷款利率随行就市、每日一变。该企业财务部门负责人称，这笔贷款精准匹配了企业短期资金周转需求。

　　“这家企业经营节奏灵活，存在不少临时性融资需求。”中行上海市分行相关负责人称，采用上述贷款定价方式，可实现企业融资成本随市场资金面动态调整，提升企业融资的效率、灵活性和透明度。

　　当前，银行在多地试水DR基准利率贷款。

　　在广东，一家专注于AR核心光学技术研发和制造的国家级高新技术企业，近日获得浦发银行发放的500万元浮动利率贷款，参考DR001定价并按季度调整；在福建，招商银行向一家物流企业发放了一笔500万元的1年期贷款，以定价日前3个月的DR001均值为基准利率……

　　据统计，截至目前，北京、上海、海南、广东、湖北、湖南、河北、河南、山西、江苏、安徽、浙江、福建、四川、甘肃等地已有DR基准利率贷款落地，工行、农行、中行、建行、招商银行、浦发银行、民生银行、上海银行等均已发放此类贷款。

　　首批落地的DR基准利率贷款，覆盖了央企、国企、民企、外资企业等经营主体，投向科技创新、制造业、农业、消费、化工、电气、传媒、物流商贸等领域。

　　为适配企业多样化融资需求，DR基准利率贷款呈现较强的灵活性。比如，在计息模式方面，既有浮动利率定价，也有固定利率定价，重定价周期有按日、按季度、按半年等多种选项。总体来看，目前已发放的DR基准利率贷款，额度在100万元到近8000万元，大多为1年期贷款，主要用于支持企业日常资金周转和研发投入。

　　赋予企业融资定价选择权

　　DR是通过银行间质押式回购交易形成的利率，可以通俗理解为各银行临时借钱的实时“成交价”，能真实反映银行体系内的资金松紧程度。

　　其中，DR001作为隔夜回购利率，市场交易规模大、成交活跃度高，是货币市场短端重要基准利率。

　　在银行业人士与专家看来，推行DR基准利率贷款，对企业而言有多重利好：

　　首先是赋予企业多元化的融资定价选择权。DR基准利率贷款与LPR基准利率贷款互为补充，企业可以结合自身需求以及对利率趋势的判断，灵活选择贷款定价基准。

　　其次是提供了更贴近市场资金价格的融资选择。由于DR可及时反映货币市场利率走势、敏锐捕捉市场变化，企业融资成本可跟随市场行情动态调整，有利于提升企业资金管理的精细化水平。

　　不过，专家认为，随着贷款利率与短端资金利率挂钩更紧密，企业也要根据利率走势前瞻规划，合理控制财务成本。DR基准利率贷款，更契合那些熟悉金融市场交易、资金周转灵活、对融资价格敏感的经营主体。

　　最后是便于开展利率风险管理。由于DR是市场实际成交利率，企业可更灵活地运用各类工具，管理融资利率风险。

　　使用DR基准利率贷款，会给企业融资成本带来哪些变化？

　　专家判断，短期来看，企业融资成本将保持平稳。光大证券固定收益首席分析师张旭认为，DR和LPR仅为不同的贷款利率基准，理论上不影响当期贷款利率，预计企业融资成本仍将保持低位。

　　“贷款利率基准变化，并不意味着贷款利率会大幅变动。”华源证券固收首席分析师廖志明表示，目前绝大多数贷款是浮动利率贷款，最终贷款利率在贷款基准利率基础上加减点形成，加减点幅度在贷款合同中约定。当前，大型企业贷款利率多为LPR减点，而DR001、DR007利率水平偏低，预计DR基准利率贷款多为DR加点，两者实际利率差距未必显著。

　　光大证券金融业首席分析师王一峰表示，长期来看，在贷款重定价阶段，DR基准利率贷款可能与LPR基准利率贷款的实际利率不一致。由于DR是高度敏感的市场短端利率，挂钩DR的浮动利率贷款的定价波动可能更为频繁。