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　　李谦，曾任中国人寿资产管理有限公司研究员、投资经理助理，中金基金管理有限公司特定投资决策委员会委员、投资经理。现任国寿安保基金管理有限公司固定收益部副总经理、基金经理。

　　吴闻，2008年参加工作，曾任中信证券债务资本市场部高级经理、固定收益部副总裁，2014年9月加入国寿安保基金。自2015年10月起担任基金经理，目前担任国寿安保基金投资管理部副总经理，至今在投资岗位耕耘已超十年。

　　近两年来，“固收+”正演变为公募基金能力竞争的核心战场。在低利率环境持续深化、权益市场波动加大的背景下，传统依赖票息与久期的债券策略收益空间收窄，单一资产难以满足投资者对稳健回报、可控回撤的双重要求。因此，基金公司“固收+”的竞争逻辑，也从早期依赖单一股债搭配，转向体系化方法论驱动、精细化策略落地、纪律化风控保障的专业化竞争。

　　作为市场上“固收+”管理规模较为居前的基金公司之一，国寿安保基金在这一领域的探索具有代表性。近日，国寿安保基金的基金经理李谦、吴闻在接受记者专访时，系统性阐述了国寿安保基金“固收+”投资体系的风格特点和构建路径。

　　国寿安保基金依托险资稳健投资基因，搭建了一套可复制、可迭代、可落地的全链条“固收+”投研体系。公司以“控波动、稳回撤、长期可持续收益”为核心目标，构建七大维度完整投资方法论，同时充分赋能基金经理专业能力。旗下李谦、吴闻等核心基金经理依托公司标准化投研框架，立足自身能力圈，在统一体系框架内延伸出差异化、精细化的个人投资方法，打造出高适配性的多元投资策略矩阵，落地一系列风险收益特征清晰、穿越周期能力突出的“固收+”产品。

　　整体体系先行七大方法论筑牢投资底座

　　“固收+”产品想要实现长期稳健收益，绝非依赖单一策略的短期博弈，而是需要完整、成熟的顶层投研体系支撑。国寿安保基金搭建了“顶层战略定位—大类资产配置底座—固收底仓精细化—多元增强工具池—量化赋能—全流程风控—投研组织与考核机制”的七大投资方法论，确立了债券打底、多元增厚、风险预算约束的核心底层框架。

　　在顶层战略层面，国寿安保基金以波动率优先、收益次之、长期夏普比率最优为核心原则，摒弃激进下沉信用、极端拉久期与杠杆的短期博弈行为，划分低波稳健、中波增强两大产品主线，明确不同产品线的回撤红线、权益仓位中枢、久期约束，通过刚性回撤、仓位约束阈值，实现产品风险收益特征的标准化、清晰化，锚定理财替代、保险资金、银行委外等机构投资者的风险偏好。

　　大类资产配置是“固收+”投资的核心中枢。公司以定性宏观周期与定量风险预算双轮驱动，以货币、信用周期判断经济位置，以标准化风险预算模型分配各类资产风险额度。基金经理的个人择时、轮动、仓位调整，均需在这一大类资产配置底座上开展，确保不偏离整体风险中枢。

　　在此基础上，公司致力于打造精细化固收底仓体系，明确了利率波段交易、高等级信用精选、杠杆类属轮动、可转债一体化管理四大策略，夯实组合基础收益，同时搭建主观景气、量化多因子等多条差异化的权益增强路线，构建多元化增厚矩阵。依托全流程数字化赋能、事前事中事后三级风控、长期化投研考核机制，形成策略可落地、风险可管控、收益可延续的完整闭环，为基金经理个性化策略发挥提供标准化、专业化的投研土壤。

　　七大体系方法论，为基金经理提供了统一的投资哲学、风险底线、大类资产配置逻辑和固收底仓标准，基金经理可在框架内，根据自身研究优势，选择不同的超额收益获取路径，实现整体框架与个体策略的深度契合。

　　三层轮动交易体系以精准轮动实现超额收益

　　依托公司标准化“固收+”投研框架，基金经理李谦形成了三层轮动交易投资方法论，聚焦绝对收益目标，以大类资产轮动、债券轮动和行业轮动这三个层次的轮动交易作为超额收益来源，凭借清晰的风险收益定位和灵活的市场应对能力，打造出适配多维场景的稳健投资策略。

　　在李谦看来，当前“固收+”行业竞争已进入深水区，纯票息收益空间持续压缩，行业同质化严重，产品超额收益的核心壁垒早已不在传统固收策略，而在于跨资产、多维度的轮动能力和精细化的风险管控能力。“我们最鲜明的标签，是风险收益目标明确，以及灵活应对市场变化。”李谦开门见山地表示。