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　　“医美三剑客”之一的昊海生科，交出了近五年来最差成绩单。2月27日晚间，昊海生科发布2025年业绩快报显示，公司2025年实现营业总收入24.73亿元，同比减少8.33%；归母净利润2.51亿元，同比大幅下降40.3%。业绩失速早有预兆。2025年一季度开始，昊海生科的业绩便步入下滑区间，三大主营业务全面承压。此外，新产业眼科曾是昊海生科重点布局的标的。自2016年起，昊海生科多次收购新产业眼科股权，并于2025年11月完成100%控股。然而，根据2023—2025年业绩承诺，新产业眼科目前仅在2023年超额完成目标。受此影响，昊海生科在业绩快报中披露，基于新产业眼科经营表现计提商誉减值约1.4亿元。并购后遗症正在从账面风险变为真实亏损。

　　主营业务失速

　　根据最新发布的业绩快报，昊海生科2025年实现营业总收入24.73亿元，同比减少8.33%；实现归属于母公司所有者的净利润2.51亿元，同比减少40.3%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.6亿元，同比减少57.67%。

　　回看2024年，昊海生科曾创下营收26.98亿元、净利润4.2亿元的历史最佳业绩，但彼时增速已明显乏力，营收与净利润同比仅分别微增1.64%和1.04%。自2025年一季度开始，昊海生科业绩步入下滑区间，三大主营业务全面失速。

　　对于业绩下滑的核心原因，昊海生科将其归结于眼科业务的大幅承压。业绩快报显示，受政策和市场竞争影响，子公司新产业眼科所经营的美国进口Lenstec品牌人工晶状体业务面临显著经营压力。一方面，2025年国内白内障手术总量较2024年有所下降，市场整体需求回落；另一方面，市场竞品数量增加，尤其是国产晶体凭借显著的成本和价格优势，对进口品牌产品形成更大的挑战，Lenstec产品在2025年量价齐跌，新产业眼科2025年度的营业利润不达预期。

　　事实上，不光眼科，昊海生科的三大主营业务在2025年都遭遇了不同程度的挑战。2025年中报显示，昊海生科医美与创面护理产品营收同比减少9.31%；骨科产品营收减少2.58%；眼科产品营收降幅最大，达18.61%。

　　医美板块中，玻尿酸产品销售颓势明显。2025年中报显示，昊海生科玻尿酸产品销售收入同比下降16.8%，除子公司其胜生物因为增值税率变化导致的除税销售收入下降外，定位大众入门的第一代和第二代玻尿酸产品海薇和姣兰遭遇消费需求阶段性减少。而在眼科业务上，人工晶状体及眼科粘弹剂产品因集采导致单价下调，角膜塑形镜产品则因市场竞争加剧，销售收入同比下降10.83%。

　　就业绩表现相关问题，北京商报记者向昊海生科发去采访函，截至发稿未获得回复。

　　并购后遗症尽显

　　作为曾经的“医美三剑客”，昊海生科业务规模的快速扩张始终与并购紧密相伴。该公司通过收购利康瑞、其胜生物、河南宇宙、深圳新产业、欧华美科等企业，将业务布局在了医美、眼科、骨科等多个领域，其中医美业务占比最大。

　　但快速的并购扩张也为昊海生科埋下了诸多隐患，不少并购而来的子公司不仅未能为其贡献可观的利润，反而成为业绩“拖油瓶”。昊海生科2024年年报显示，公司旗下利康瑞、Aaren、亨泰视觉、河南赛美视、杭州爱晶伦5家子公司出现了不同程度的亏损。其中，利康瑞和Aaren的亏损金额较大，分别约6170.65万元、3446.36万元，亨泰视觉、河南赛美视、杭州爱晶伦则分别亏损1549.1万元、1175.67万元、802.52万元。

　　北京商报记者梳理发现，能为昊海生科带来持续营收和利润的子公司不多，新产业眼科就是其中之一，而在可观的数据面前，昊海生科也选择了不断加码。2016年11月，昊海生科首次收购新产业眼科60%股权，2023年2月再次收购其20%股权，2025年11月，完成了对新产业眼科余下20%股权的收购，实现了对这家聚焦角膜塑形镜与人工晶状体业务平台公司的100%控股。

　　但即便如此，新产业眼科的盈利表现仍未达到并购时的业绩承诺。昊海生科在2023年收购新产业眼科20%股权时，转让方曾作出2023年至2025年，业务利润分别不低于3960万元、5910万元、8100万元的业绩承诺。

　　从实际完成情况来看，新产业眼科仅2023年以4116.26万元的业务利润超额完成承诺，2024年其业务利润仅为2200.62万元，不足承诺业绩的一半，2025年上半年这一数值则为1618.77万元。

　　最新的业绩快报显示，基于经营表现，结合2026年上半年的产品降价预期，昊海生科对新产业眼科商誉计提减值准备约1.4亿元。此外，昊海生科另一从事人工晶状体生产和销售的美国子公司Aaren Scientific Inc.所持有的无形资产——品牌亦出现减值迹象，计提减值准备约2498万元。