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　　一场规模空前的财富迁徙正在拉开序幕。

　　一侧变化在银行。有客户感慨道：“三年前我买的20万元大额存单，年利率还是3.1%；现在续存，只剩1.55%。”存款利息腰斩之后，越来越多的人开始盘算：存款到期后钱往哪里放？有没有一种选择，既能稳一点，又能比存款利息多赚一点？

　　一侧变化在基金。2025年第四季度，公募货币基金、债券基金合计规模环比增长超1万亿元。曾经不温不火的“固收+”和FOF产品，近来甚至出现大户单笔豪掷上百万元的抢购场面。

　　多家机构预测，2026年将有超过50万亿元居民中长期定期存款集中到期。在利率继续下探、银行理财净值化转型加速、股市赚钱效应显现等多重因素叠加下，“存款搬家”正在从概念走向现实。有观点认为，该趋势一旦启动，可能重塑居民资产配置的版图。

　　那么，面对这波潜在的巨额增量资金，公募基金准备好了吗？

　　哪些产品率先受益

　　面对规模空前的存款到期潮，谁将率先受益？哪些类型的银行理财和基金产品可能会成为资金迁移的主要承接方？

　　“到期存款再配置可能呈现先求稳与流动性、再逐步提升收益弹性的路径。”一位公募基金资深人士对中国证券报记者表示，“承接方可能以现金管理、中短久期固收产品为基础，再向‘固收+’、组合化权益投资分层迁移。”

　　“具体来说，在银行理财方面，现金管理类和固收类理财或承接相当一部分资金。这类产品流动性和安全性接近存款，但收益率略高，适合作为存款替代。”上述人士称，“近年来，随着银行理财产品全面净值化转型，银行理财公司也纷纷推出低波动、稳收益的产品来留住客户。”

　　在公募基金方面，低波动公募基金有望成为“存款搬家”资金的青睐对象。一是货币基金和短期债基，流动性好且预期收益优于活期存款；二是“固收+”基金，包括二级债基、偏债混合型基金等，在债券类资产打底的基础上适度参与权益或可转债等，以寻求超额收益；三是低波动多资产类产品亦可能符合投资需求，例如公募FOF中的以低波动为目标风险的产品，追求偏绝对收益，较符合稳健资金“稳中求进”的诉求。

　　鹏扬基金总经理助理易文强认为，组合化产品(如FOF、基金投顾)因其风险二次分散、收益相对稳健的特点，有望成为银行等渠道承接到期存款资金的优先选择。同时，它们通过专业框架和合同约束(如持有期)，能有效帮助个人投资者减少“追涨杀跌”的行为偏差，降低非理性交易冲动。

　　“面对规模庞大的、寻求存款替代品的资金，银行理财公司是天然的、最接近银行渠道的、最符合存款客户广泛接受度的第一承接方。”光大理财股票投资部总经理梁珉对中国证券报记者表示，“银行理财更像是资管生态中的‘解决方案提供商’，可以通过FOF、MOM等形式，遴选并组合公募基金、券商资管等外部管理人的优秀策略，将庞大体量的资金有序、合理地分配到资管生态中的各个环节和机构。”

　　据悉，光大理财在权益配置上主要投向三类产品，这实际上也代表了银行理财资金入市的主流方向。

　　一是公募ETF。“这是我们日常配置中最重要、最便捷的工具。”梁珉表示，银行理财通常以配置宽基、红利类ETF为主，也会安排部分“卫星”仓位去配置行业主题类的ETF产品。

　　二是多资产组合，包括含权类的“固收+”产品。“这是匹配理财客户风险偏好的核心产品。”梁珉表示，“主要通过股、债、商品、海内外多元资产的组合，以绝对收益为目标，降低波动、控制回撤。”

　　三是精选的主动管理型权益基金。光大理财股票投资部投资经理雷燕军表示：“我们主要通过构建投资组合来追求超额收益的稳定性，而非依赖单一基金经理的短期爆发力，目标是让组合在全年大部分时间都能持续提供稳健的超额回报。”

　　“不同银行渠道对公募产品的需求差异很大，这主要取决于其客群。”一位在沪公募基金人士称，例如，一些客群保守的城商行，始终偏好稳健产品，对高波动产品非常谨慎。而像招商银行、中信银行等财富管理业务领先的渠道，其客群相对年轻，在证券市场向好时会迅速转向并推动权益类产品销售。总体来看，银行渠道对公募基金的要求正趋向“精品化”，更看重产品的长期稳定回报能力。

　　“固收+”与FOF持续走红

　　在刚刚过去的2025年第四季度，公募货币基金、债券基金规模大增。中国证券报记者注意到，今年初以来，符合较低风险偏好特征的低波稳健型公募产品——FOF和“固收+”——正在悄然走红。相关新发产品“一日售罄”、存续产品迎来显著资金流入、基金公司密集发布限购公告，这些本不起眼的公募FOF和“固收+”，正在被到期资金与追求稳健收益的资金持续追捧。